Las cosas van muy bien. Todo va de maravilla. Apple publicó otro trimestre récord Esta vez, el mayor segundo trimestre fiscal de la empresa, con 97.300 millones de dólares de ingresos. Casi todas las categorías de productos han crecido.
Y sin embargo, a pesar de todas las grandes cifras, percibo una perturbación en la fuerza. Los analistas de la conferencia trimestral de Apple para discutir sus resultados también lo sintieron. Hasta ahora, en medio de una inestabilidad mundial sin precedentes, Apple ha conseguido seguir adelante. Pero, ¿podrá seguir flotando por encima de todo, o está a punto de enfrentarse a tiempos difíciles?
Todas las buenas noticias
Básicamente, casi todas las flechas de Apple apuntan hacia arriba. La empresa alcanzó nuevos máximos en su base instalada en cada una de sus principales categorías de productos y segmentos geográficos. En cuanto a los servicios, el número de cuentas de transacciones, cuentas de pago y cuentas con suscripciones de pago alcanzaron máximos históricos. Apple cuenta ahora con más de 825 millones de suscripciones de pago en todos sus servicios, un 25% más en el último año.
Y, sí, las ventas del iPhone aumentaron de un año a otro. Las ventas de Mac fueron las segundas más altas de la historia. Los servicios y los wearables, las categorías de más rápido crecimiento de Apple, subieron dos dígitos, aunque su crecimiento se haya desacelerado un poco en los últimos trimestres. Sólo el iPad mostró signos de debilidad, y fue mínima: un dos por ciento menos de ingresos durante un periodo de limitaciones en la cadena de suministro.
Hay que tener en cuenta que este trimestre fue también lo que los expertos financieros llaman una «competición dura», es decir, la baraja estaba en contra en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Esto se debe a que el iPhone -que, recordemos, es más de la mitad de los ingresos totales de Apple- salió al mercado un poco más tarde, en otoño de 2020, lo que significa que las ventas de nuevos iPhone se extendieron hasta principios de 2021. El iPhone volvió a su ciclo de lanzamiento tradicional a finales de 2021, lo que significa que el pico de ventas inicial del iPhone no se deslizó hasta el segundo trimestre financiero. Y sin embargo… las ventas del iPhone siguieron subiendo. Superar una dura comparación es algo que calentará el corazón de todos los contables de las empresas.
La incertidumbre es real
Desde la pandemia del COVID-19, Apple ha abandonado su práctica tradicional de ofrecer orientación a Wall Street. Orientación es esencialmente Apple prediciendo lo que sus resultados para el siguiente trimestre financiero será. Wall Street odia ser sorprendido. Durante unos años, Apple fue culpable de hacer «sandbagging», es decir, de ser tan conservadora con sus previsiones que las sobrepasaba con creces. Luego, la empresa modificó su fórmula y empezó a predecir sus resultados futuros con notable precisión.
Pero a medida que la pandemia se ralentiza, la orientación se detiene. Apple insistió en que, debido a la inestabilidad y a las situaciones cambiantes, ya no podía predecir con seguridad la evolución de su negocio. A pesar de ello, el negocio de Apple siguió avanzando. Durante el COVID, Apple ha tenido una racha de éxitos casi sin precedentes en la historia empresarial estadounidense, batiendo récord tras récord.
Sin embargo, las cosas empezaron a ponerse difíciles el pasado mes de octubre. Fue entonces cuando Apple informó de un trimestre récord, pero dijo que las limitaciones de suministro significaban que el trimestre había 6.000 millones de dólares menos de ingresos de lo que debería, todo ello debido a las ventas no realizadas.
Y lo que es peor, Apple pronosticó que dejaría aún más sobre la mesa para el trimestre de vacaciones. Ese trimestre fue otro récord pero Apple parecía estar dando un giro en cuanto al impacto de las limitaciones de la cadena de suministro.
Pues bien, las limitaciones de la cadena de suministro han vuelto, y serán «sustancialmente mayores» que en el segundo trimestre, según el director financiero de Apple, Luca Maestri. Debido a la combinación de los efectos del COVID que cerró temporalmente algunas plantas de ensamblaje de Apple en China y la continua escasez mundial de chips para ordenadores, Apple ha hecho una nueva previsión: El tercer trimestre fiscal de la compañía, actualmente en curso, perderá entre 4.000 y 8.000 millones de ingresos debido a la imposibilidad de satisfacer la demanda de los clientes.
Incluso para una empresa que acaba de registrar un trimestre de 97.000 millones de dólares, una reducción de los ingresos de entre 4.000 y 8.000 millones es notable y grave. Y en el pasado, Apple ha mitigado esa predicción ofreciendo una directriz general sobre dónde cree que aterrizará en términos de ingresos. Eso no ocurrió el jueves. Todo lo que Maestri dijo es: «No nos guiamos por una cifra específica de ingresos».
¿Qué significa esto? Que Apple podría estar haciendo un «sandbagging» de nuevo. Pero creo que Apple prefiere dar buenas noticias, o al menos buenas previsiones, cuando puede. Es difícil no ver la falta de detalles y suponer que Apple se enfrenta a un trimestre a la baja, uno que no romperá ningún récord, ciertamente si la parte alta de su estimación es cierta y va a renunciar a 8.000 millones de dólares en ingresos.
No hagas que Tim Cook empiece a hablar del transporte de mercancías
En la conferencia telefónica de Apple con los analistas, a pesar de todas las felicitaciones por un gran trimestre, había un trasfondo de preocupación. Una gran parte era esa cifra de 4.000 a 8.000 millones, pero era más que eso. Había preocupación por la inflación, por la cantidad de ingresos que Apple dejaría de percibir desde que suspendió su actividad en Rusia, por la inestabilidad en Europa, por la fortaleza del dólar que provoca problemas de cambio.
A continuación, Ben Bollin, de Cleveland Research, preguntó a Tim Cook por el transporte de mercancías. Sí, así es: el envío de cosas, por mar o por aire. Y por si no lo sabías, Tim Cook llegó a ser consejero delegado de Apple preocupándose mucho por la logística. Cook aprovechó la oportunidad de hablar sobre el transporte de mercancías, y lo hizo.
«El transporte de mercancías es un gran reto hoy en día, tanto desde el punto de vista de la inflación como de la disponibilidad», dijo. «En este momento, el objetivo es trasladar la carga a los clientes de cualquier manera que podamos hacerlo. Con el tiempo, lo haremos de forma mucho más eficiente. Y espero que las tarifas fundamentales se reajusten un poco, y me refiero tanto al transporte marítimo como al aéreo. Ambos han sufrido una importante presión inflacionista».
Tim Cook quiere que recibas cuanto antes el MacBook que has pedido. No quiere añadir tu dinero a los cuatro u ocho mil millones que quizá no pueda ingresar este trimestre. Te hará llegar ese MacBook como sea. Pero a largo plazo, le gustaría poder cargar los MacBooks en barcos y enviarlos a granel, de forma asequible.
«Estoy deseando que llegue ese día», dijo Cook, «como sé que lo están haciendo todos ustedes».
Ese día puede llegar. Pero habrá tiempos más difíciles para Apple antes de que Cook llegue allí.